España continúa en el punto de mira de los inversores internacionales y nacionales. Según la consultora inmobiliaria BNP, el volumen de inversión que el sector ha copado hasta el 1 de octubre es de 13.100 millones de euros acumulados, un 57% respecto al mismo periodo en 2021. En este punto, el tercer trimestre del año cierra con un volumen de inversión que se sitúa en 4.866 millones de euros. Así, los dos segmentos que mayor dinamismo han mostrado han sido el de oficinas y mercados alternativos, seguido del logístico, retail, hotelero y residencial.

La consultora revela que las expectativas para el último trimestre de 2022 son positivas. “A falta de tres meses para que cierre el año, ya hemos superado el anterior pico de inversión registrado en 2019. La elevada volatilidad de otras inversiones variables, el elevado capital existente para invertir en inmobiliario y la oferta existente en el mercado, nos hace pensar que en el global del año la inversión puede superar la barrera de los 15.000 millones de euros, como anticipamos a cierre del primer trimestre” destaca Borja Ortega, CEO de BNP Paribas Real Estate.

En esta dirección, la compañía estima que cara al próximo 2023, posiblemente se observe un ajuste en los volúmenes de inversión que giran en torno al 15-20%, sobre los máximos niveles de 2022. Esto se deriva de las alternativas financieras que vuelven a existir en el mercado y a la dilatación en las negociaciones de los procesos de venta.

Oficinas y alternativos, ‘caballos ganadores’

Si se analizan el volumen de inversión desde el segundo trimestre de 2020 hasta el tercer trimestre de este año, destaca el sector ‘retail’ como el que más capital ha concentrado, copando el 26% del total. Teniendo en cuenta este incremento de actividad registrado en este segmento, cabe resaltar la operación que protagonizó BBVA en la adquisición de 659 sucursales bancarias, traduciéndose en 1987 millones de euros.

Si se analizan los datos de inversión en el tercer trimestre del año, se observa cómo la actividad en el sector de oficinas ha sido la más elevada de todos, superando la barrera de los 1.100 millones de euros. En concreto, este sector ha conseguido copar 1.183 millones de euros, distribuidos en 23 operaciones.

Para alcanzar estas cifras, que consolidan la recuperación del sector, ha sido clave el cierre de tres operaciones de gran volumen, que entre las tres han sumado el 54.5% del total de la inversión. Destacan la compra de Castellana 51, en el tramo más exclusivo del CBD madrileño, por parte de Inmocaixa con un valor de 238,5 millones de euros, la compra de la sede de Glovo en Barcelona en el 22@ (por un importe aproximado de 220 millones de euros) y la compra de la sede del BBVA en Bilbao.

Si se analiza la inversión en oficinas de manera geográfica, Madrid vuelve a encabezar la posición como mercado que más volumen invertido y operaciones aglutina, con un 58% de operaciones y el 51% del volumen registrado. Aun así, el mercado barcelonés sigue siendo muy atractivo para los inversores, habiéndose contabilizado siete operaciones de inversión y más de 400 millones de euros en los últimos tres meses.

Por su parte, la actividad registrada en el sector de inversiones alternativas ha copado 1.176 millones de euros, representando el 24% del volumen de inversión total este trimestre. Dentro de este segmento, destaca la inversión registrada en residencias de estudiantes, donde se ha contabilizado la operación de mayor volumen del trimestre: la compra por parte del fondo de pensiones neerlandés de una cartera de 43 residencias distribuidas en 21 ciudades españolas por un volumen de 900 millones de euros.

Destaca también el elevado número de operaciones firmadas en la tipología de residencias de la tercera edad o senior housing, donde se ha registrado una inversión de 130 millones de euros en los últimos tres meses. Por último, el nicho Coliving se está consolidando entre inversores especializados.

Logística, a niveles de 2021

Tras un primer semestre de año, en el que los volúmenes de las operaciones no habían sido alentadores, la actividad registrada en el tercer trimestre del año se asimila a la de 2021, el periodo de mayor dinamismo de la serie histórica.

En los últimos tres meses se ha concentrado un volumen de inversión de 967 millones de euros en 20 operaciones. La operación más destacada ha ido la compra por parte de Prologis, de un portfolio Paneuropeo de 128 activos por 1.585 millones de euros, con un peso importante de la cartera en España de aproximadamente el 21% del volumen.

Otra operación que sobresale ha sido la venta por parte de DWS a CBRE GI de dos plataformas logísticas de reciente construcción, ubicadas en el Corredor de Henares por un volumen aproximado de 90 millones de euros.

Así, Cataluña ha sido el mercado que más inversión ha canalizado este trimestre, con un importe aproximado de 60 millones de euros, seguido de Zaragoza, Málaga, Valencia y Sevilla.

‘Retail’ y su alto dinamismo

El segmento retail continúa en fase de recuperación, impulsado por el incremento de afluencias y ventas que, poco a poco, se están asimilando cada vez más a los registros prepandemia.

El volumen de inversión se ha alzado hasta los 816 millones de euros entre los meses de julio y septiembre, distribuidos en diferentes tipologías: centros y parques comerciales, supermercados, sucursales bancas y locales comerciales.

En este contexto, la operación más destacada por volumen ha sido la venta de 380 sucursales de Banco Santander por un importe de 297 millones de euros, junto con la compra por parte del fondo francés FREI del parque comercial Mediterráneo por 83 millones de euros.

Asimismo, este elevado dinamismo registrado en retail viene acentuado por la tipología de locales de calle o High Street, donde se han contabilizado el 65% de todas las operaciones registradas. Concretamente, Madrid ha sido la plaza favorita por los compradores de High Street, con un 82% de las operaciones, seguido de Barcelona y Sevilla.

A día de hoy, hay operaciones en curso en este segmento que podrían alzar la inversión en retail a máximos de niveles históricos, superando a 2018, pico de mercado hasta la fecha con más de 4.000 millones de euros.

Hotelero, 2.000 millones de inversión

La actividad registrada en el sector hotelero ha sido similar a la que se vivió en el segundo trimestre del año, alcanzando los 510 millones de euros.

La operación más destacada ha sido la compra de una cartera de cinco hoteles(1.119 habitaciones) ubicados en Mallorca a Ibiza por parte del grupo inversor israelí Fattal Group, por un importe de 165 millones de euros.

El grueso de la actividad inversora se ha distribuido geográficamente entre las Islas Baleares, Málaga, Valencia, Madrid, Barcelona y Santander. Si se observan los datos desde el inicio del año, la inversión hotelera en España se sitúa en 1.768 millones de euros.

Residencial supera a 2020 y 2021

La actividad inversora registrada en los últimos meses en el mercado residencial ha sido menor que la vista en trimestres anteriores con 177 millones de euros invertidos. Sin embargo, en el acumulado del año se han contabilizado 1.880 millones de euros, la cifra más alta que la de los dos años anteriores, igualando los máximos de 2018.

La operación más relevante ha sido la compra de un proyecto Build to Rent en Badalona de 220 viviendas por un volumen aproximado de 100 millones de euros.